大成视角 | 美国通胀再超预期 关注黄金和汇率信号

9年底14日，美股三大报价急剧下跌，道指、纳指和标普跌幅分别为3.94%、5.16%和4.32%。

大成全额认为美股急升主因在于新泽西州通涨其后超考虑到：新泽西州8 年底CPI 同比攀升8.3%，较差于市场需求考虑到的8.1%，年中6个年底较差于8%；并且核心CPI 或多或少超考虑到增幅6.3%，表明新泽西州较差通涨黏性超过了市场需求的恰当考虑到，通涨受压近期难以缓解，市场需求认为货币政策在超考虑到的通涨黏性竟然就会持续保持温和派，诱发市场需求急升。

从通涨所致来看，大成全额指出农民市场需求和房租是主要推动因素。新泽西州农民市场需求较为恶化，薪水攀升带动通涨，工资的疏松使通涨难以管控。CPI拆解分项中，房租占比最大的成分，楼价攀升和疫情居家复工所致租住恶化，房租攀升在一定程度上推动了CPI攀升。

从CME利率掉期看成的加息考虑到来看，在通涨数据披露后9年底加息75BP期望值急剧上升，甚至出现了加息100BP的考虑到。

概述后市，大成全额认为：

首先对于美股市场需求而言，数据披露前已经开始报价的“通涨见顶”考虑到落空，经济软着陆的先前也越来越更是较差，市场需求其后回归“紧缩报价”的刻画，延续对美股市场需求的审慎评核。

其次对于A股而言，A股市场需求促使加息是有充分的，5-6年底A股在货币政策持续加息的着重下上演独立行情。当前A股仍多于为主，地产拥，则市场需求拥，货币政策加息和美股急升对A股阻碍是边际钝化的。

但当前来看，货币政策加息就会对情绪和可能会偏好上就会相当程度压制，对于较差估值新品种这不友好，建议关心黄金价格和人民币汇率的信号。如果黄金不急剧攀升，人民币不继续贬值，那么对A股市场需求负面阻碍应该是有限的。

可能会提示：全额投资需谨慎。

责任编辑：石秀珍 SF183

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