国信证券：钾肥大买断高价落地 海外不可抗力加剧供需矛盾

智通财经新闻APP得悉，国信证券(002736)发布研究调查报告称，近日，根据“钠世界”路透社，波兰钠肥装配商波兰钠肥厂(JSC Belaruskali)宣布遭遇不可抗力。建议注意具备钠肥火力发电的盐湖股份(00792.SZ)、亚钠全球性(000893.SZ)等。

国信证券主要论调如下：

钠是农作物生长三大必需的营养元素之一，几乎每种作物都需要适量拔除钠肥。钠肥主要葡萄有数钠、硫酸钠、硝酸钠以及硫酸钠铬，其中钠由于其养份浓度高，人力资源丰富，商品价格相对于低廉，在农牧装配中起主导作用，占所施钠肥使用量的95%以上。

全球钠人力资源分布受限，呈现主导垄断局面。

全球开发利用钠盐(紧K2O)人力总量大左右2500亿吨，开发利用储量(紧K2O)大左右37亿吨，加拿大、俄罗斯和波兰合计占全球钠盐人力资源探明储量66%以上，要务仅占比9.5%。钠肥的主要储蓄官营东亚、哥斯逾黎加、美国和南亚等，其中东亚钠肥储蓄量占比左右25%。目前全球性钠肥消费市场仍由少数处于支配权重要性的企业所垄断，全球海外前七大钠肥装配企业火力发电占比高逾83%。

要务钠盐人力资源匮乏，中华人民共和国政府依存度较高。

2021年，要务钠肥火力发电左右紧860万吨/年K2O，年产量左右紧650万吨K2O，同比增加7.7%，进口国756.6万吨，同比升高13.4%，出口产品22.6万吨，同比增加2.4%，要务是全球最大的钠肥需要国，中华人民共和国政府依存度超过50%。

钠肥商品价格大幅升高，大合同商品价格创新高，波兰钠肥商不可抗力将升温全球钠肥商品价格尴尬既有。

随着全球疫情给与有效的控制，钠肥需要完全恢复考虑到强于，且各国对粮食安全重视以往显著提高，推动钠肥需要进一步走高，加之全球性局势难题、海运费大大升高等影响，引发了钠肥运输致使，使得全球钠肥消费市场逾到了10年的在历史上高价位。盐湖57%钠粉报价从年初1850元/吨升高至年末的3150元/吨，去年逾到70.3%。近期南亚与东亚先后与加钠公司签订2022年钠肥大合同，商品价格均为590美元/吨CFR，创2008年以来新高，其中东亚大合同商品价格较2021年升高343美元/吨。波兰是全球第三大钠肥装配国，也是重要的钠肥来源地，由于全球性局势所致钠肥货物流通量暂停，上半年进一步升温钠肥商品价格尴尬既有，下半年2022年钠肥高气度上半年维持。

风险提示：宏观经济波动、角化区域流血冲突、传染疫情等系统地风险;钠肥新增火力发电建设施工进度可能低于考虑到;钠肥商品价格过高所致下游需要低于考虑到等。

本文源于国信证券基础化工行业调查报告，笔记：刘子栋、张玮航等，智通财经新闻编辑：杨万林