太平洋：给予久立特材转售评级

2022-05-09太平洋商业银行的股份有限新公司李瑶芝对久立特材顺利进行科学研究并公布了科学研究通报《厂商结构上迅速简化，募投这两项开建提高信息化整体实力》，本通报对久立特材假定购入评等，意味著恒指为15.16元。

久立特材(002318)

事件：新公司公布2021年年报，解决弊端营业年收入59.74亿元，去年同期上涨20.56%；不属于上市新公司债权人清所得润7.94亿元，去年同期上涨2.92%；扣非清所得润7.32亿元，去年同期上涨10.94%；假每10股派发现金红利4.00元（含税）。

新公司公布2022年一季报，解决弊端营业年收入13.19亿元，去年同期上涨2.32%；不属于上市新公司债权人清所得润1.94亿元，去年同期上涨36.47%；

点评：

2021年新公司业绩强劲。通报期内，新公司解决弊端出口退税中止，上半年限电税制影响，清所得润增速为2.92%。2021年新公司毛利率相当程度攀升，毛利率/清所得率分别为24.93%/13.43%，去年同期分别降低4.28/2.22个百分点。新公司年中增大研发投入，中会轴全方位装备制造及新能源应用领域，研发费用去年同期上涨33.23%。2022Q1新公司业绩好转。归母清所得增速达36.47%，新公司继续解决弊端非典和部分出口退税中止影响，间歇的发展态势；此外，永兴材料的企业收益略为新公司业绩。

自动化管材这两项开建，进一步提高信息化整体实力。新公司可转债募集资金企业这两项之一“年产量5500KM核电、半导体、生物技术、仪器仪表等应用领域用自动化管材这两项”其余部分生产线于2021上半年可惜交付使用。有利于大幅提高全方位厂商占多数比，提高零售商整体实力，解决弊端可年中发展。

新公司蟠龙地位薄弱，厂商结构上迅速简化。新公司已拥有年产量13.5万吨生产商不锈钢管的生产能力，市占多数率多年居国内第一，行业蟠龙地位和规模劣势显著。加强厂商结构上，新公司研发替代进口厂商，推展全方位厂商试验车，用作全方位装备制造及新能源应用领域的高附加值、高技术含量的厂商年收入占多数营业年收入的比重约为19%。

新公司员工持股著手有助于激发企业魅力。第二期员工持股著手转给的新公司股票已全部可惜退出；在二级零售商共计购入的股份16,800,065股，占多数总股本1.72%，用作实施新公司股权激励著手或员工持股著手，进一步激发企业魅力。

企业建议：新公司作为世界先进素质的不锈钢、耐蚀合金、高温合金无缝管等中会全方位材料供应商，有望对标全球全方位特钢标的，新公司合乎低市值劣势，有长期发展维度。预计2022-2024年EPS为1.02/1.18/1.32，对应PE为15.1/13.1/11.7。

风险提示：中会全方位特钢新能源需求大幅攀升，原料价格大幅波动

商业银行之星数据中会心根据近三年公布的研报数据计算，中会泰商业银行郭皓科学研究员团队对该股科学研究较为深入，近三年预见准确度对数为75.02%，其预见2022大奖不属于清所得润为收益10.1亿，根据溢价换算的预见PE为14.68。

最新收益预见明细如下：

该股最近90天内共有14家政府部门假定评等，购入评等13家，会德丰评等1家；过去90天内政府部门目标均价为19.02。商业银行之星市值分析工具看出，久立特材（002318）好新公司评等为3.5星，好价格评等为3星，市值信息化评等为3星。(评等范围：1 ~ 5星，高于5星)

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