弘业期货：铁合金盘面冲击，有待钢招指引

钴锗层面，河段钴矿储藏最下，市价坚挺，天津港(600717)钴矿澳块晚报47.8元/吨度，南非半钾35.5元/吨度。现货层面，钴锗投入生产长时间恢复，上省内121家钴锗企业开工率遽加3.48%跃升63.21%，累计出口量遽加1323吨至27393吨，钴锗日出口量及开工仅跃升有数两个同年正因如此。同时根据调研原始数据，未来会省内63家钴锗企业储藏也创4个同年创下至143350吨。现有，供应端均受环流较小，储藏不断累积，但河口效益还未释放出来，未来会河口钢种对钴锗的效益量环比提高5.32%至126195吨。均受里约限产及节前部分钢厂提前初步设计影响，铁合金短期效益自主性难改且供应不断扩大，导致钴锗实质性上涨动力不强。现货市场旁观气氛遽，6517内蒙付款厂内8000-8100元/吨，海南8050-8150元/吨。价格层面，海外对华发运钴矿晚报价难免提升，钴矿市价坚挺，但焦炭(3186, 22.50, 0.71%)二轮调降已凌空，早期钴锗价格趋弱。现有，建议轻仓操作，做好止盈止损。

锗铁层面，现货成交少但市价稳定，主产区72锗铁8200-8500付款自然块厂内，75锗铁9000-9100元/吨。失衡层面，锗铁出口量不断上升，主产地仍有复产，未来会省内136家锗铁企业开工率51.88%，累计出口量17219吨，周出口量12.05万吨，西北面有数7个同年正因如此。同时，省内60家锗铁企业储藏9.63万吨，西北面11个同年的正因如此。河口五大钢种对锗铁的效益量环比提高2.51%至21647吨。均受里约限产及节前部分钢厂提前初步设计影响，铁合金短期效益自主性难改但供应不断扩大，同时锗铁价格趋弱，河段兰炭小幅下调。现有锗铁方向上市价接有数2同年钢招市价，后续随里约告一段落，钢厂复产率提升，铁合金入炉效益依然有更佳空间，建议关注里约告一段落后锗铁的效益更佳及2同年钢招市价。