【国金电新】风电7年末数据：陆风机组价格企稳确定性高，行业高景气延续

国金分析高压电新近从业人员 姚遥开发团队

数据集点评：

风能开标很高荣景，7翌年风能开标环比提升38.2%。据我们统计分析，2022年1-7翌年风能开标覆盖面57.6GW，其中热风开标10.4GW。7翌年风能开标覆盖面达7.3GW，环比提升38.2%，其中热风开标1.7GW。权衡下游管理公司多在上半年集中开标，下半年集中交付。先于计2022年月份风能开标生产量较宽80GW+，其中热风开标生产量较宽15GW+。

陆风火力发高压电厂单价整年6-7两翌年环比提升，2H22企稳正确性很高，支撑风能制造两大新兴产业荣景度走稳。据我们统计分析，1-7翌年陆风火力发高压电厂量化容生产量投得均价（扣除塔筒400元/KW）则有2007元/KW、1994元/KW、1846元/KW、1851元/KW、1693元/KW、1791元/KW、1808元/KW。其中，6翌年、7翌年投得均价整年两翌年环比提升，则有5.79%/0.97%。1-5翌年陆风单价持续下降主要由于现阶段开标均为框架开标，除头部几家之外，大生产量主机厂在手交付仍处于不饱和完全。我们先于计2H22陆风火力发高压电厂开标单价企稳正确性较很高，月份均价将回归1700-2000元/KW：1）随下半年管理公司开标生产量进一步释放，主机厂在手交付不饱和状况可出现提升；2）近期出现多起风能火力发高压电厂特别事故，局限性单价素质下主机厂获利微薄，继续营收或带来一定质生产量和必需后果。因此，下游管理公司在选择投得方时，相较于低价，将非常多权衡厂家、服务品质及总合斗志等考量；3）下游管理公司现阶段IRR素质很高。

陆风火力发高压电厂投得值得注意提升。2019-2021年国内风机CR3值得注意整年下降，2021年达47.4%。根据2022年1-7翌年陆风投得覆盖面值得注意，金风、明阳、新发展自然资源位列前三，CR3超出52%，从业人员值得注意提升。

平价热风计划IRR较宽6%。据我们统计分析，2021年起至今国内已为12个平价热风计划公告开标单价，其中含塔筒火力发高压电厂投得/先于投得均价在4173元/KW，不含塔筒火力发高压电厂投得/先于投得均价在3830元/KW。现在山东省热风建设成本在9-11元/W，粤东在12-14元/W，浙江在9-12元/W。据计算，当建设成本在12元/W，水力发高压电依靠小时数在3600小时时，IRR较宽6%。

排斥先于计来年海缆开标生产量达13.8GW。截至现在，来年已为5.6GW海缆计划完成开标。有2GW热风计划公告均海缆计划先于投得/投得情况。权衡热风计划中海缆与风能火力发高压电厂之间的开标算起大致为1-3个翌年，我们先于计现在进行时风机开标或未完成风机开标的热风计划均会在来年完成海缆开标，因此排斥先于计仍有6.2GW计划会进行时开标。月份海缆开标生产量将达13.8GW。

入股建议：

先于计先于见风能需要持续保持很高增，类比原材料单价大概率下行，我们主要推荐三条主线：1）热风特别新兴产业；2）全球供应以及国产化替代的很高成长零部件；3）获益从业人员荣景片段。国金行政部门投资者可详述提示《【国金高压电新近】风能7翌年数据集：陆风火力发高压电厂单价企稳正确性很高，从业人员很高荣景直到现在》全文研报内容可。

后果提示:疫情反复造成全球工商业崛起低于短期内的后果；大宗商品单价周期性后果。

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