招商证券张夏：关注地产链、银行、保险和疫后境况反转领域机会

7同月14日-15日，招商证券研发中会心合作招商期货在重庆香格里拉豪华酒店举办基调为“言蓉城”的2022夏天世博会，请来近70家上市公司、数位重磅演讲嘉宾和产业专家，搭建交流平台，言中会国外资市场的时与势，展望2022年月份大类资产的房地产良机。

招商证券作法高级顾问分析师张夏发表了2022年月份房地产作法观点，他认为， 月份，随着消费和房地产生产力的缓解，不能不经济再一随之从下行期走向复苏期。世界性则从滞胀期随之进入衰退期，美债收益率见顶在望。在此背景下，月份A股再一延续下去此前近年来，显现出冲击上行的走势，全年走出√的概率进一步降低。当前小规模性十分充裕，对A股估值产生正面之上，突显为小规模性转子的特性。后续随着稍稍上涨政策进一步放，建设项目和制造业的融资生产力边际升温，地产销量亦边际缓解，原先增社融增速再一冲击走高，突显为社融转子的特性。

原先结构随之开始阐释：从过往看，大级别价差结束后，随后的结构性价位打开时，由于缺乏小规模的渐进资金投入和“阻力位效应”的存在，此前大价差中会基金重仓的地壳常常依然成为的机构看重的地壳，导致该地壳在价差结束的两年半左右结构性价位中会常常名列第一倒数。而别的地壳因为有了存量调整的渐进资金投入，突显反而极佳。基本上两年占优的大盘快速上涨格调再一随之让位中会小、重要性格调。

格调产业配置：根据A股所处的阶段，月份再一演绎从小规模性转子社融转子的特性，对应的再一演绎从小盘快速上涨到大盘重要性的格调演变；产业配置主线沿着“泛原先能源”和“社融转子”两个顺时针中会轴。中会长期社融大幅缓解之前，原先产业近年来就其领域有更好的突显，典DF的如【风光储】【智能车】【锂矿】【自动转化成设备】。社融缓解后，建设项目房地产企稍稍，地产赐福后社融仍须放量，则同意高度重视【白酒&地产肽键消费】【中央银行保单】。

产业近年来展望：六大原先产业近年来与大受欢迎弯道四大看点。六大原先产业近年来：车头一体转化成压铸近年来、电池系统集成转化成近年来、快充技术进步近年来、光伏光电转换效能降低近年来、硅片薄片转化成和切割细线转化成近年来、风机大DF转化成近年来。大受欢迎弯道四大看点：智能驾驶、风光储、航天产业肽键、VR。

小规模性展望：资金投入供给小幅升温，基本平衡点。资金投入供给端，月份公募基金发行再一小幅升温；外地小规模性可能性释放后北上资金投入大概率白莲流入，或是月份小规模性激预期的主要来源不明。资金投入生产力端，IPO与再融资再一回升，解禁规模与债权人减持规模再一扩大。总合看月份A股资金投入供给基本平衡点，白莲渐进有限。

营收展望：营收触底，逐季缓解。月份A股营收上涨将随之升温，全年A股营收增速显现出触底反弹的“V”DF近年来。预计全部A股/非金融A股上市公司2022年一共业绩增速估算值为4.3%/5.4%。

产业景气展望：结合财报、景气、估值和持仓，推荐重点高度重视：同意高度重视地产肽键升温，社融缓解利好的中央银行、保单等地壳，以及疫情后困境反转的领域。

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