华西金融机构：给予爱美客买入评级

2022-03-08毛脉证券股份有限一些公司对小姑娘多会进行研究并发布新闻了研究份文件《获利低增加，医美的产品管线日益非常丰富》，本份文件对小姑娘多会注意到转手评定，现阶段市值为469.5元。

小姑娘多会(300896)

获利低增加，核心的产品嗨躯年中低增加

一些公司发布新闻2021年详情，一些公司获利年中低速增加，获利增加略超市场考虑到。2021年，一些公司意味着中国工商银行14.48亿元，同比增加104.13%；意味着归母销售额9.58亿元，同比增加117.81%；意味着扣非归母销售额9.14亿元，同比增加115.55%。

一些公司2021年获利低速增加主要来源于混合物类针头的产品（主要为嗨躯）的蓬勃发展，该类的产品2021年意味着盈利10.46亿元（占营收比例约72%），同比增加133.84%。

嗨躯等核心的产品的年中放量增加推动一些公司获利低增加，随着保健化妆品行业监管趋严，头部的保健化妆品的产品服务商将获得非常多市场机会，一些公司的核心的产品嗨躯等作为拥有III类外科手术的合规的产品，将受惠于医美合规化发展，有望在医美行业合规化发展中所缩小市场份额。

的产品管线日益非常丰富，为后续获利年中低增加奠定基本

一些公司现阶段已拥有7款获得药监局批准的III类外科手术合规医美的产品，最主要嗨躯、苍睡觉使（童颜针）、莲尼达等，是国内获得国家药监局认证应用于非手术保健化妆品Ⅲ类外科手术数量最多的一些公司。与此同时，通过外部开发与外部合作，不断开发创新的产品，一些公司还有肉毒素、利拉鲁肽减肥笔等重磅在研的产品，这些除此以外为一些公司未来3-5年营收低增加奠定了基本。

投资额建议

考虑医美行业低速发展，一些公司核心的产品保持蓬勃发展，我们挂钩一些公司2022-2023年赢利预测，同时另加2024年赢利预测。2022-2023年中国工商银行从19.74/28.27亿元挂钩至22.65/31.74亿元，归母销售额从12.82/16.89亿元挂钩至14.18/19.92亿元，另加2024年赢利预测，预计2024年中国工商银行为42.24亿元，归母销售额为25.39亿元、2022-2024年EPS为6.55/9.21/11.73元，相异2022年3月7日定价469.50元/股，PE共有72/51/40倍，维持“转手”评定。

安全性提示

医美行业措施安全性，的产品推广销售不算考虑到安全性，的产品开发进度不算考虑到安全性。

该股最近90即刻共25家管理机构注意到评定，转手评定19家，增持评定6家；过去90即刻管理机构目标除此以外价为657.17。证券之五星估值系统性方法显示，小姑娘多会（300896）好一些公司评定为5五星，好价位评定为1.5五星，估值示范评定为3.5五星。(评定范围：1 ~ 5五星，三低5五星)

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