已较6月高点回退20%！大宗商品熊市来了

发布时间:2025/10/02 12:16 来源:钟楼家居装修网

来源：华尔街亲身经历

自新冠疫情爆发以来，亚洲地区大宗商品迎来了第一场超级才对，离开2022年以来仍是发挥最好的资产，但随着衰退交易全面性爆发，大宗商品市场竞争正在迅速转熊。

数据显示，监控风能、金属在、农产品等23种期货合约的华尔街日报商品指数目前已较6年底的历史高位下挫超过20%。

与之对应的是，被视为世界宏观经济晴雨表的伦铜自3年底以来已累计跌去超过20%；世界性可视劳森炼油厂自4年底以来首次攻陷100美元关口，较同类型高点上升近30%；其他大宗商品的同类型发挥也一言难尽。

华尔街亲身经历在此之前提及，在同类型大宗商品的上升行情里，高盛私人机构长期以来在发挥核心作用，纷纷“多翻空”。

虽然理论上多数大宗商品的供给依然冷淡，但供给前景亮和流动性冷淡正在使市场竞争情绪遭遇巨大转变。市场竞争担心，美联储等亚洲地区主要银行业持续性收紧央行将把亚洲地区宏观经济拖入衰退漩涡。

大宗商品才对已经相似断断续续

有观点确信，市场竞争可能反应过度了。太平洋投资管理日本公司的大宗商品投资组合经理Greg Sharenow表示，虽然同类型风能和制品价格急剧下降对消费者造成比较大的压力，但随着里国供给的松动，未来几个年底大宗商品市场竞争仍然保持吃紧长时间。

但从里长期来看，大宗商品才对已经相似断断续续。

鉴于铜价在在油田价格见顶，东吴证券确信，理论上大宗商品的股票价格不符明显的后周期基本上特征，飙升已经是强弩之末。

德银在其同类型的一份报告里表示，颇受到供给面支撑，大宗商品在未来半年将再次发挥不错，但随着衰退在明年降临，大部分交易成本开始下滑，大宗商品市场竞争正在面临“周期末强迫症”。

里国的供给随之恢复将给大宗交易成本一定支撑，但随着欧美银行业加快加息势头，西方对商品的供给明显放缓，衰退风险也在增大。

油田价格：“多空恶战”

对于去年月末油田价格的股票价格，华尔街本官在权衡供给和衰退恐慌里上演“多空恶战”。

摩根大通表示，如果阿塞拜疆每天从市场竞争上增加500万桶油田的供给，在这种最保守情况下，油田价格可能急剧下降至380美元/桶。

德银确信，旧金山宏观经济到明年才会出现衰退，月末大宗商品股票价格主要颇受基本上面影响。现阶段储藏不足和炼油厂产能冷淡将在去年月末为油田价格提供者支撑，预计到去年第三季度，劳森炼油厂将保有在110美元/桶的附近。

花旗在本周二警告引述，如果宏观经济出现衰退，油田价格可能在年底前跌至每桶65美元。

“享有盛誉商品多两头”高盛发表文章引述，由于亚洲地区供给洞口已经解决，油田价格已经“超调”，油田价格因宏观经济衰退疑虑而出现上升还为时尚早。

铜价：确保安全两头创2015年最高

而对于去年月末铜价的股票价格，多数持看跌态度。

大宗商品经纪商Marex的数据显示，目前对铜的空两头押注处于2015年以来的最高技术水平。截至6年底底，高盛私人机构在所有市场竞争拥有60000左手铜确保安全两头，即150万吨铜，高于5年底初的4000左手。

东吴证券表示，铜等基本上金属在大跌已经结束。简介的世界银行得出和IMF得出2022年亚洲地区GDP工业产值分别为2.9%和3.6%。历史于是便亚洲地区GDP工业产值低于3.6%时，铜价的年收益基本上都为负。因此，即便月末里国供给相当程度回升，基本上金属在的松动空间这不大。

但德银确信，供给将持续性冷淡，再加里国的基建兴奋措施将会推动铜价在第三季度松动至9200美元/吨。