美联储是该中止弹性平均通货膨胀目标制度了

（二） 意识形态时间段对货币贬值很低很低的“天然”担保

90九十年代以来旧金山也年里了二战中止到雷曼兄弟经济衰微，雷曼兄弟经济衰微到两国间贸易战、新冠禽流感、俄乌冲突两个显着的过渡阶段。2008年雷曼兄弟经济衰微无论如何是一个分水岭， 2010-2019年较很低的货币贬值和1992-2008年相对较很低的货币贬值也是一个担保。

二战中止到雷曼兄弟经济衰微的大相辅相成期： CPI很最低2%。1992年—2008年旧金山CPI很最低2%里后期，长达17年，最少CPI2.73%。1982年旧金山货币贬值踏入个位数，1992年二战中止之后开始踏入2%大概的波动直通（1992年3.03%），仍然到2008年雷曼兄弟经济衰微，其里大部份大部分年月底很最低2%，只有1998年和2002年很最低2%。

雷曼兄弟经济衰微到两国间贸易战、新冠禽流感和新策略修改期：CPI2%大概。旧金山2010—2019年CPI60%年月底很最低2%，40%年月底很最低2%，十年最少1.77%。2009年下跌到-0.36%。2010年到2012年前提延续了现在2%大概的近年来。从2013年到2016年近十年四年很最低2%，但2017年2.13%，2018年2.44%，2019年1.81%也前提在2%覆盖范围这样一来。这个里后期显着很最低2%的近年来并不必成型，2%大概担保性极佳。

（三）意外的物资供应供给震荡对货币贬值很低很低“人为”担保

货币贬值偏离目的水平（最优水平）是经常发生的里后期，说明了了各种震荡对经济发展的低气压区和市场韧性，也说明了了某种担保主张。90九十年代以来，温和货币贬值数值频繁经常出新现，如1998年3月底，4月底经常出新现1.4%，2000年6月底和7月底经常出新现3.7%，2002年1月底1.1%，2006年5月底，6月底和7月底经常出新现超过4%的货币贬值等，这些温和值的经常出新现都客观借助于了一定程度的担保。

40年引人注目的很低利率将会如何担保？

这次很低货币贬值，物资供应或许即“乖运气”是主要或许，但是供给方面，财年反应会较慢也是一个或许。一些研究工作者忽视，旧金山近十年性最少货币贬值目的策略是造成了旧金山政策反应会迟缓的一个主要或许。2021年旧金山CPI4.7%，踏入2022年以来，1-5月底7.5%、7.9%、8.5%、8.3%、8.6%，财年6月底计算2022年PCE5.2%，2023年2.6%，2024年2.2%（PCE很最低CPI2个百分比大概）。如果基于担保性主张，市场考虑到财年似乎只能深度通货再加去借助于。基于考虑到行政顾虑，财年应该立即修改金融体系策略，舍弃担保性主张是补救将会衰微恐惧的根本，当然担保性主张也可以被市场解读财年遏止很低货币贬值“壮士断腕”的不顾一切，只能财年权衡。也就是说说是，防范近年来性利率下跌下跌，首先只能从国际大剧里顾虑，从物资供应正里教育改革独创，而不是创造性的供给行政“担保”。

（本原文取得北京哲学社会科学总体规划重大项目TJYJ21-007“跨越时间段物资供应正里结构教育改革、逆时间段供给行政与经济发展直通平衡研究工作”资助。写作者徐广宁，北京工业大学经济发展科技学院副教授，商学麻省理工学院；温建东，系桥行政学会会员，哈佛大学。原文章至少代表写作者看法。）

写作者：

徐广宁（1971—）男，河南宝鸡人，北京工业大学经济发展科技学院副教授，商学麻省理工学院，主要研究工作金融体系、金融体系等。地址：300387北京市西青区伯水西道399号 北京工业大学经济发展科技学院徐广宁；电话 15822829310，13269425179； lyn@alu.ruc.edu.cn； li_yynn@aliyun.com

温建东，（1968—），男，福建龙岩人，伦敦大学学院行政学会会员，哈佛大学。

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