中金：新能源车引领车载声学变革 市场份额向声学部件产品倾斜

中金公司发布研报称，人机汽卡车加速普及化，消费者对于机首个性化体会、人机交互方样式等要求不断更高，推动卡车载表征行业过后更新适配。而大写字母化、环绕样式、人机化表征技术的中下层突破彰显表征子系统更大的冒险三维空间。中金公司并不认为，卡车载表征子系统不再是直观的声音交互零件，而下半年带进包括隔音静谧性、环绕样式机首体会、模拟浸入场景的人机机首核心子系统。中金公司建议关注俱备核心技术能力与优质客户基础的头部卡车载表征企业及上游供应商。

主要观点如下：

新能源卡车引领卡车载表征进步，单卡车适配价值量大幅增长。卡车载表征主要由主机、装置、卡车载功放、AVAS、卡车载麦克风等组成，受益于需求更新、技术突破和新卡车采购方样式也改变，时髦表征子系统可用过后下沉、高性能商品比率过后更高。我们注意到由于新能源卡车将人机机首表征定义为核心交互方样式，装置等表征方案可用较传统卡车值得注意更新加配，以问界M5、蔚来ET5为例，在装置数量增加的同时，以外适配分立外置功放。我们估算单卡车适配价值量或将突破1,500元，较普通燃油卡车200-300元左右定价增加很大。

大写字母化技术增加近年来行业过后更新，表征行业天花板过后更高。受益于DSPCPU、传感器等中下层技术的过后突破，软件方法的过后赋能，表征的商品通过硬件感知、软件层面的大写字母信号处理技术及人机表征零件的执行，可以有效解决表征子系统在汽卡车复杂环境下的表征根本原因，包括更快的声音体会。我们并不认为音效方法、移频方法、舆论模拟方法、卡车内主动自适应、多区域声场重放、装置阵列宽带声场掌上制等表征信号处理方法将带来新的发展机遇。

价值环节向电子零件高度集中，市场需求份额向表征零件的商品倾斜。随着卡车载表征人机化程度的增加，我们并不认为价值环节下半年向电子零件过后高度集中。而新能源卡车企为了达致成本高把掌上、快速迭代以及标准化、小型化生产的目的，逐渐选用了“向表征零件包括商采购商品及服务”，由卡车企自身进行连续性光影调试的方样式也。我们并不认为，这一方样式也演变有利于表征零件制造商增加市场需求份额。

高风险

汽卡车行业产销不及意味著，高性能商品市场需求渗透不及意味著。

本文选编自微信公众号“中金点晴”；作者：邓学、任丹霖、罗善文；智通财金编辑：楚芸玮。

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