霍华德·马克斯最新备忘录：国际组织中的钟摆效应，从欧洲能源依赖谈起

背景

博枫资本总经理但会议的第一项议程，是关于当前所罗马尼亚的惨痛政治形势。我们发表格意却话说了这一疑虑的许多多方面，从人到政治经济、从战略到地理位置全球性关系。

我看来，原子能是特别思索的一个多方面。由于国家轻微相反阿塞拜疆以理论上其原子能所需，因此针对阿塞拜疆不合情理的犯罪行为而胁迫惩罚的愿望来得越来越加困难重重。

因为国家三分之一的石油、45%的油田，以及将近一半的矿区都是由阿塞拜疆供货。

由于在短时间内很难安排其所的替代原子能，改用未经许可原子能过境的方式也干预阿塞拜疆将以致于国家的原子能供货面对轻微混乱。抑制阿塞拜疆的原子能供货在任何时候都很难，但在一年中所的恰巧尤为突不止，因为人们仍须要原子能供暖。

这理论上阿塞拜疆的远超过过境——以及远超过的硬通货钞票缺极多（我所看到的多达字为每年底200亿美元）——是最不易被干预的，因为干预则但会使国家面对艰辛困境。

因此，对阿塞拜疆的干预不以内外原子能卖家的不止售。这使得如何让罗斯托夫·卢卡申科唤起政治经济和社但会所受压的更进一步来得复杂立体化。

无论如何，之前所下决心要通过干预轻微影响阿塞拜疆．．．．．．只是没有人采取潜在最有效的干预方式也，因为它须要国家作不止极大的白白。再行一将先前所同步进行越来越详细发表格意却话说。

我注意的另内外一个意象——湾内内制做，则与国家对阿塞拜疆的原子能相反有相当大不同。基本上一年约轻微影响宾夕法尼亚州政治经济趋势的主要原因之一——也是遭受当今货钞票贬值的最备所受责难的主要原因——是我们的在世界上各地供货链体系，其在技术上在在之前所看出。

因此，很多该公司自始促成加长他们的供货线并努力使其来得越来越加独立可信，而主要方式也是让生产厂重起程宾夕法尼亚州英伦三岛。

基本上几十年，就让是，很多产业将大一小生产厂移到至宾夕法尼亚州以内外——主要是亚洲地区——能用越来越买进的资本以增大效益。此更进一步大大提高了开展生产厂的新兴第三在世界上的政治经济上升，增大了生产商和采购商的效益，大大提高了其水准，并且向其产品者提供者了买进的卖家。

但是新冠疫情引致供货链所致，在世界上各地很多产能入驻，显示不止在世界上各地供货链的不利轻微影响，因为供货之前所不能理论上在逐年刺激的政治经济生态平衡环境下所提高的所需。

毕竟，这一一——国家的原子能相反和供货链所致——除了它们都关乎全球性全面性原因内外，其实依然没有人任何联合之处。但我看来将它们并列全面性是高明的．．．．．．并且特别我为其写出一篇计划书。

阿塞拜疆原子能

2019年，阿塞拜疆前所四大过境分别是石油、浓缩石油、石油气和煤块。根据政治经济简单立体化研究中所心（ObservatoryofEconomicComplexity）的多达据，这些过境一共2，230亿美元，在阿塞拜疆的4，070亿美元总边境贸易额中所占多多达比55%。

如下表格请注意，就阿塞拜疆在借助原子能过境对国家作用以轻微影响力而言，处于越来越加稳定的权威。

数据资料缺极多：“西方的黄色幻想赋予卢卡申科职权”，普莱斯·舍伦堡（MichaelShellenberger），巴里·修咸顿的基本知识（CommonSensewithBariWeiss），2022年3年底1日。一些多达据是约莫值或之前所四舍五入。（基本知识确实与其他媒体一样普遍存在倾向性，但我没有人事实可疑多达据的精准性。）

其轻微影响是显而易却话说的。国家其产品的原子能远远有分之一其生产厂的原子能，并通过采购弥补缺口。另一多方面，阿塞拜疆的原子能出口量远较略高于其年产量，并可能用剩下年产量遭受政治经济和战略共同利益。

事情怎么但会变成这样？根据舍伦堡的话众说纷纭（缺极多却话说上文）：

卢卡申科增大阿塞拜疆的石油年产量，增大油田年产量，然后让原子能年产量翻番，以就让必需越来越多的过境宝贵的油田，而国家（以丹麦居多）关停自己的可再生站，关停煤田，并且不愿意通过抽水机压裂法等先进设备技艺整合越来越多原子能。

多达据最能话说明疑虑。2016年，成员国耗损的油田有30%来自阿塞拜疆。2018年，该多达字下跌至40%。到2020年，这一多达字差不多44%，而到2021年底末期则差不多47%。

下图让政治形势一目了然。1980年，来自阿塞拜疆的石油和油田存量不到国家总年产量的三分之一。国家的年产量在大分之一20在此之前所超过相对于，自此依然翻倍，并最终调低差不多1980年的精准度。

在特别一提的是大分之一40年的时间里，国家从阿塞拜疆的存量提高了两倍，理论上如今存量分之一等于国家的总年产量。

国家对阿塞拜疆原子能的相反性

数据资料缺极多：英国石油该公司、阿塞拜疆油田的工业股份该公司、成员国统计局、Perovic等、阿塞拜疆联邦海关总署。政策归纳与管理新闻周刊（JournalofPolicyAnalysisandManagement），2021年。

舍伦堡断言——并且这其实是可信的——国家无需其对原子能卖家（越来越是是来自阿塞拜疆的原子能）采购的相反相对如此逐年大大提高，是因为它希望在英伦三岛采取对生态平衡越来越加负责的态度。

而且除了放宽石油和油田年产量之内外，一些第三在世界上（越来越是是丹麦）还减极多他们对可再生的用到，从而向看来可再生不必需或不节分之一能源的论调作不止让步——尽管可再生被看来是不碳排放保护环境二氧化碳的可能下必需提供者大规模供电生产厂的最佳原子能为了让。自始如舍伦堡所话说：

在本世纪之交，丹麦大分之一30%的供电为可再生供货。但丹麦之前在关停其可信、较低效益的可再生厂．．．．．．到2020年，丹麦之前所将可再生的供电人口比例从30%减极多至11%。

然后，在2021年再行一一天，丹麦又将剩下六座核反应堆入驻一半。其他三座方案在今年年底入驻。

在本年底的一次简报但会上，一名宾夕法尼亚州参议院向无党派全球性关系组织忽略“无附加”（NoLabels），“关于‘卢卡申科之战’的原子能疑虑有四个密切具体：原子能、季节性、必需和政治经济（以内外第三在世界上和大家庭层面。）”在审议丹麦对阿塞拜疆的原子能相反性时，必需其实没有人想得到太多全面性。

催生该要求的其实只有四个原因中所的一个——季节性。在必需卖家多方面为了让相反于一个敌对邻邦，就好像建成一座银行中国银行，然后关联黑道提供者安保。但事实确有如此。

境内外订购

由于俄乌开战，大多数人在在才意识到国家相反阿塞拜疆的石油和油田所带给的的不利轻微影响。但将订购和制做方向移动海内外的直觉之前所延续了多达十年。

所想一下几百在此之前所，由于运输工具应用的放宽，生产厂附近须要邻近其产品附近。但在铁路实用立体化此后，生产厂和其产品附近可以相隔多达百甚至多达千英里。

这一不可忽视原因成就了许多的政府机构龙头大企业，他们必需为整个第三在世界上供货卖家，以内外之前所须要在邻近其产品附近生产厂的制品和建筑碳化。

这使得卖家得以在资本最丰富、专业立体化竞争者远超过的地方生产厂。随着空运和货物立体化的不止现，这些勇气根本可能地轻微影响着全在世界上所有第三在世界上，并且催生跨境边境贸易迅捷上升。

第二次在世界上大战后后来，便宜资本和熟练被装其产品的精神力让日本国迅速带入其产品性和车也的主要过境国。这些其产品的效益极具水准，在此此后虽然恒星质量不好，但日本国后来就让演进不止全在世界上最颇所受欢迎的一些知名品牌。

上世纪五十年代末，日本国塔塔商每年越来越加极多向宾夕法尼亚州过境多达百辆车也，其主要卖点是买进。

但是，随着恒星质量大大提高并同时独自保持具吸引力单价，至上世纪80年代初期，里根的政府为了管控宾夕法尼亚州车也产业，建议日本国生产商“自愿”将对宾夕法尼亚州的车也过境多达放宽在每年168万辆。

在较低制做效益的驱动下，厂家随之将其生产厂运营活动从日本国移到至亚洲地区其他南部。向中所国的大规模移到早期起程溯到1995年约。

随后，T恤和拖鞋等较低其产品质量其产品的生产厂移到至越南、印度次大陆和巴基斯坦。随着每个第三在世界上都从的工业部门的上升中所所受益，资本供货来得越来越加紧绷，并且职工开始建议涨薪。

其后，平均收入和社但会生活全球性标准大大提高，中所产阶级增大，国内外其产品并能增强。一个第三在世界上的工资上扬引致较低效益的竞争者移到至其他第三在世界上。当地工资确实不止现了上扬，但其所的，较低净利、较低精神力的临时工公共部门也再行次移到至越来越进一步较低效益南部。

亚洲地区生产厂便宜卖家的并能很快促使宾夕法尼亚州该公司对这一竞争者加以能用：（a）他们在国内外外建成工厂，并且（b）招揽亚洲地区的承揽特地生产厂。

事实很恰当：和宾夕法尼亚州相比，亚洲地区职工的工资和确保要较低得多，并且可担负起较长的劳方和较恶劣的临时工生态平衡环境。

这一现象为非美职工带给越来越多公共部门，催生了的工业部门所在国的政治经济上升，大大提高了宾夕法尼亚州采购商的水准，并为宾夕法尼亚州其产品者带给了单价较低廉的卖家。

此内外，湾内内制做不可否认在基本上40年为宾夕法尼亚州的较低货钞票贬值精准度作不止了极大的作出贡献。一个很常用的国债高效率——个人其产品支不止（PCE）平减指多达，从1995年（这一年越来越加不可忽视，这是中所国对宾夕法尼亚州过境开始高速上升的往年）到2020年每年越来越加极多上升1.8%。

该精准度问到货钞票贬值率是温和的，但无论如何，政界和的政府的很多内外籍人士希望货钞票贬值率必需再行高一点。但深入归纳多达据则颇有灵感意义：

我们不易置信地发掘不止，在这25后期，耐用品的单价下大跌了分之一40%。车也、家电和家具等不易给予的、由海内外生产厂的便宜卖家，是这25年此后宾夕法尼亚州极佳货钞票贬值政治形势的主要作出贡献原因之一。

都只，虽然非耐用品的单价无论如何并没有人下降，但服装等卖家的便宜采购使得结构上单价所受到抑制。这是在世界上各地性给清净采购国带给的一个不可忽视好处。

另一多方面，湾内内制做也引致多达百万宾夕法尼亚州职场公共部门消退，的工业部门南部和中所产阶级的空心立体化，并且私人机构工运也很确实被削弱。

例如，据美联社1992年霍顿在宾夕法尼亚州和加拿大临时工的雇主仍占多多达53%。到2009年，其在加勒比地区临时工的雇主（起初期霍顿之前所扩张至委内瑞拉）在全部雇主中所的占多多达比只有37%。

（周刊TheWeek，2015年1年底11日）

资本主义的基础是追求收益远超过立体化。在世界上各地性无需生产厂在效益最较低的南部同步进行。这两个强大勇气的结合，在基本上半个世纪对全在世界上遭受了深远轻微影响。

半导体器件就是这种趋势下的一个显著犯罪犯罪行为。许多其产品性（晶体管、积体电路和半导体器件）不可忽视的早期演进里程碑都不止那时候宾夕法尼亚州，主要是在IBM公司（BellLabs）和仙童半导体器件该公司（FairchildSemiconductor）。

1990年，宾夕法尼亚州和国家生产厂了在世界上各地80%以上的半导体器件。

到2020年，这一份额预估只有分之一20%（多达据来自波士顿咨询该公司和半导体器件服务业协但会。）中所国闽南南部（以闽南积体电路制做股份有限该公司（宏碁）居多）和韩国之前所摒弃宾夕法尼亚州和国家，带入远超过的半导体器件生产厂南部。

以外，“越来越加极多有宏碁和三星电子两家该公司必需生产厂用以iPhones的最先进设备5纳米笔记本电脑。”（图像资本VisualCapitalist）结果就让是：

疫情引发的停业停产使供货所受到限制，但随着政治经济重启，笔记本电脑的所需停滞下跌。由此引致的笔记本电脑紧缺以致于许多服务业面对了因交货时间遭受的惊愕——从订购半导体器件到交付相互间的时差创纪录22周的纪录新高。

笔记本电脑紧缺对半导体器件该公司坏处，但河段该公司才但会眼看挣扎。2021年在世界上各地车也制做

商的车也年产量预计将减极多770万辆，理论上他们的收入将减极多2，100 亿美元。

联合引出

那么，有什么关联？宾夕法尼亚州大企业从国内外外的订购（越来越是是半导体器件）在很多多方面不同于国家的原子能疑虑。但二者的特点都是第三在世界上或该公司所须要的某种必需品供货不足，须要相反其他第三在世界上或该公司。

而考虑到其产品性对于宾夕法尼亚州第三在世界上必需至关不可忽视——那时候的监测、无线电通信、归纳和运输工具，无不相反于其产品性——这种在技术上确实在某个时候使宾夕法尼亚州未遭反噬，就像相反于阿塞拜疆原子能的成员国那样。

为什么在世界上但会面对这种孤立无援？国家为何来得如此相反阿塞拜疆的原子能卖家？为何大量销往宾夕法尼亚州的半导体器件和其他卖家是在海内外生产厂？

自始如国家希望做到黄色节分之一能源的要能而无需其进一步相反原子能采购，宾夕法尼亚州大企业为了保持单价水准和做到越来越大的利润，日益相反于来自国内外外的碳化、零部件和制成品。

近几十年不可忽视的地理位置全球性关系演进时序以内外（一）由于交通运输工具和电信的退步，在世界上自始来得越来越加小，以及（二）在世界上相对和平共存，这主要源于：

•柏林墙的整修；

•俄罗斯的不复普遍存在；

•核弹头的可人脑危险极小（大家了解到用到核弹头所谓干掉）；

•确实升级为拉丁美洲战争的紧张局势较极多；以及

•人们失忆的短暂，看来良性的生态平衡环境则但会停滞。

总体而言，这些演进时序使得钟挂向着在世界上各地性逐在此之前所倾，因而第三在世界上相互间相互相反。各个大企业和第三在世界上发掘不止在国内外外找到高效率可以给予极大的共同利益，不一定越来越易比如话说或远超过立体化潜在的危险性。

因此，在在几十年，第三在世界上和大企业纷纷为了让他们看来效益最较低、最越来越易或最黄色的高效率。如此所写的为了让以内外相反于视距一些公司缺极多和“再行一一刻”及时采购。

（作为金融业内内外籍人士，我承认在政治经济地广人稀的一些第三在世界上，管控生态平衡环境、较低的生产厂必需和劳动管控全球性标准以及黄色节分之一能源犯罪行为确实有时被当成不能负担的奢侈品。

因此湾内内制做可以让该公司参与在本国不被无需的生产厂实践——以燃煤为基础的较低效益的工业部门就是一个更好的范例。

通过这种方式也，湾内内制做确实对公司总部该公司甚至一个第三在世界上的内在可能带给借助，但并所致整个在世界上。）

自始如我基本上曾经写出过的，政治经济学者是关于为了让的社会科学（地理位置全球性关系其实都只如此，虽然在该信息应用合理性确实越来越极多。）这些信息应用中所只提供者看出出来而不遭受负面轻微影响的为了让极多之又极多。大多多达可能下都须要取舍。

然而，自始如在在牵涉到的可能，负面轻微影响通常“只有当海浪退去时”才但会来得明显。

对罗马尼亚的征服显示，国家从阿塞拜疆采购石油和油田让该南部在面对一个十分相似仇视的第三在世界上时越来越加脆弱（面对这类个人的可能确实越来越糟），同时减极多原子能发电提高了该南部对采购石油和油田的所需。

湾内订购的过分使得各个第三在世界上和该公司相反于他们与内外国的极佳关联，以及高效的运输工具系统。

对在世界上各地性的消极原因的了解那时候之前所使得钟挂向本地订购起程挂。它们不是最便宜、最越来越易给予和最黄色节分之一能源的自营，且确实须要其产品者为最必需和最有确保的自营缴付溢价。

例如，一些宾夕法尼亚州和非宾夕法尼亚州该公司都之前所同月他们方案在宾夕法尼亚州建成生产厂半导体器件的代工厂。我可以所想，很多宾夕法尼亚州的碳化、零部件和制成品采购商自始在找到越来越邻近英伦三岛的自营。

都只，那时候丹麦按照原方案在12年底31日入驻剩下三座核反应堆的确实性越来越较低，并且越来越确实更进一步启用在2021年底除役的三座反应堆（而且确实，国家其余南部但会更进一步调整原子能采购与国内外原子能生产厂相互间的直。）

如果钟挂独自朝着我预却话说的方向前所倾一段时间，将对入股者遭受轻微影响。在世界上各地性对在世界上各地GDP上升坏处，一些第三在世界上的政治经济想得到激励，大企业通过海内外订购增大了效益。

靠拢在世界上各地性的起程挂将所致上述这些多方面，但它可以

（一）提高采购方的必需确保，

（二）大大提高境内厂家的水准以及国内外的工业部门的公共部门用到量，以及

（三）在转型此后带入入股借助。

钟挂远离在世界上各地性并自始向扎根的前所倾将停滞多久？答案一小各不相同当前所的政治形势如何解决，另内外一小各不相同哪方勇气取胜：是对易用性和必需确保的所需，还是对给予便宜自营的盼望。

在政治经济学者和地理位置全球性关系这样的复杂信息应用，依然没有人任何要求是越来越易的——充满了考验，而当中所很多为了让都越来越加困难。

有太多的变动一小，太多的不得而知原因，以及太多的要务，其是非曲直不能同步进行量立体化基准。直两端的事物本身不一定牵涉到太大变立体化，但在如何是非这些事物并确定其在决策中所的权重时，钟挂但会剧烈前所倾。

我在关于监管部门一文中所，就钟挂远离或自始向金融其产品市场根本可能监管部门的前所倾疑虑中所曾写出道：

我看来，由于自由放任和根本可能监管部门都不美妙，以及由于人们全球性关系理念的相异，我们无论如何可能但会总有一天要到在完全自由的其产品市场，或根本可能所受到监管部门的其产品市场。

任何位置都将最终证明是暂时的，并且钟挂将独自朝着上端前所倾，然后起程到另内外上端。

如果用短语“湾内内制做”和“英伦三岛订购”替换“自由放任”和“根本可能监管部门”，那么这段话都只精准叙述了最便宜自营与最必需自营相互间的为了让。

没有人美妙、永久的高效率是钟挂的特点——因为这就是前所倾的可能。经过多达十年的在世界上各地性和效益远超过立体化努力，我看来我们将在自始向可信供货的前所倾中所发掘不止入股借助。

2022年3年底23日

——end——

缺极多：心地善良入股者 编辑：伊娜

出书：石秀珍 SF183

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