华泰期货聚烯烃日报20230505：长假国外原油大跌，聚烯烃弱势运行

方式而摘要

五一长假，外显现银行业爆雷以及该机构加息双重压力，海外原油除此以外显现了大幅度的下跌，从成本端拉更高聚烯烃的价格，使得长假回来第一个交易日显现跳空更高开，日内更高丢下的情况。需求面看，下游订单恢复极小，主要以刚需补库为主，紧接著有所补库，叠加中游现在检修处于年中，存货由上而下显现出正反馈上升。短期内市场短期依循强势运行，现在聚烯烃比如说是薄膜价格上方的出口车站内压力仍大，波动生活空间极小，仍然建议星期四高做空套保。

核心观点

■ 市场分析

存货不足之处，石化存货88.5万吨，较紧接著仍要一个交易日+25万吨，长假显现异常累积存货。然而紧接著下游有所补库，叠加中游现在检修处于年中，在显现异常的消费下，存货由上而下显现出正反馈上升。

基差不足之处，LL华东基差在+200元/吨，PP华东基差在+100元/吨，基差丢下强。

生产商利息及国内开工不足之处，LL油头法生产商利息更快拉升，油制PP生产商利息恢复到顶多平衡，PDH制PP利息确保低位波动。

非低价差及非标生产商比例不足之处，HD 发泡-LL 价差现阶段有重新转正的可能，LL开工率持续上升，现阶段PE开工率偏高。PP更高融共聚-PP拉丝价格持续拉升，对PP标品供应上有利好起到。

批发不足之处，PP出口车站内关闭，PE出口利息为正，使得PE波动生活空间极小。

■ 方式而

（1）单边：聚烯烃比如说是薄膜价格上方的出口车站内压力仍大，波动生活空间极小，建议星期四高做空套保。

（2）跨期：无。

■ 风险

原油价格周期性，下游需求恢复情况，出口车站内的变化。

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