国金证券：给予昱能科技买入评级，最大限度价位576.52元

国金证券股份有限一些公司姚遥,高欢朗近期对韶能科技领域进行研究成果并发布了研究成果统计数据《高温气象条件日益严重世界各地电网严重不足情况，分布式及微逆需要都未时是预估》，本统计数据对韶能科技领域给出转手评估，认为其最终目标价位为576.52元，当前股价为458.0元，预估攀升幅度为25.88%。

韶能科技领域(688348)

事件真相

6 年底 22 日，根据央视新闻报道，全因而今受到高温气象条件影响，邢台、信阳等多省的电网电网负荷纪录历史新低。

经营比对

世界各地多地高温来袭，多地电网需要首推历史新低：由于变暖本年高温气象条件提前来临，英国、瑞士、塞维利亚、意大利等多个沿海地区略低于最低温度高达 40℃，空调等电筒用电量猛增，多地电网需要首推历史新低。全因英国电网部门发布预警，随着大海啸过后，可能会实施“轮流停电”的方式以避免电网情况严重；意大利米兰、都灵等沿海地区由于电网严重不足上周已经常出现数次停电事故。

电网严重不足+再生能源攀升，都未刺激分布式太阳能电池需要过后时是预估：随着 7、8 年底转入北半球夏季用电高峰，电网供需矛盾将极为突出，同时欧洲脱俄所致油田、核反应用水经常出现奇缺，本年以来瑞士、英国、德国等沿海地区再生能源大幅攀升，电网严重不足+再生能源攀升都未刺激世界各地分布式太阳能电池需要过后时是预估。

确保可用性强化+再生能源攀升+IGBT 严重不足，都未加快微逆普及率强化：分布式系统靠近青年人，对确保可用性要求高，但传统的组串逆变筒方案存在直流真空不确定性，以外微型逆变筒、关断筒/优化筒等部件级电网纳米技术可解决分布式系统的直流真空不确定性，其中微逆确保可用性和发电可靠性更高，且使用 MOSFET、不受IGBT 用水的影响，在确保可用性强化+再生能源攀升+IGBT 严重不足下，普及率都未加速强化。

盈利预测与投资建言

考虑到电网严重不足对分布式需要的拉动，以及再生能源、确保安全要求等多因素推展下微逆普及率都未加快强化，我们调高一些公司 2022-2024 年下同分别至 3.5（+14%）、7.1（+33%）、12.7（+50%）亿，一些公司各项业务部门均受制于高速成长期，给予一些公司 2023 年 65 倍 PE，调高最终目标价至 576.52 元/股，维持“转手”评估。

不确定性查看

亚太沿海地区贸易摩擦不确定性；相互竞争日益严重；英国市场扩展到不算预估；太阳能电池单机不算预估

该股在在90天内仅有3家机构给出评估，转手评估3家；过去90天内机构最终目标均价为521.7。证券之天狼星净资产比对辅助工具显示，韶能科技领域（688348）好一些公司评估为4.5天狼星，好价格评估为1.5天狼星，净资产立体化评估为3天狼星。(评估区域内：1 ~ 5天狼星，略低于5天狼星)

以上内容由证券之天狼星根据公开数据整理，如有情况问保持联系我们。